12 de Diciembre de 2019 | La Realidad Política
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Desacelera la economia mas de lo previsto, advierte BdeM

El Discurso
Viernes, 12 de Julio de 2019

Como riesgos para la inflacin, la mayora consider la posibilidad de que la cotizacin del peso se vea presionada por factores internos y externos, aranceles, la ratificacin del T- MEC. Foto: PI/Octavio Nava       ver galería

Integrantes de la junta de gobierno del Banco de Mxico (BdeM) reconocieron que la economa mexicana ha mostrado una desaceleracin superior a la prevista durante el primer y segundo trimestres, ante la perdida de dinamismo del consumo y la falta de inversin atribuida en gran parte a la incertidumbre tanto de factores internos como globales.

Uno de los cinco miembros de la junta coment que las tasas de crecimiento de los dos ltimos trimestres y los resultados de los indicadores oportunos del desempeo de la actividad ya sugieren la posibilidad de una ligera recesin, lo que el resto no comparti.

La mayora afirm que la evolucin reciente de la economa ha provocado un deterioro de las perspectivas de crecimiento y consider que para este ao podra ser inferior a lo esperado.

Como principales riesgos que amplian el sesgo bajista para el crecimiento, se mencionaron las posibles dificultades en la ratificacin del T-MEC en Estados Unidos y Canad, nuevas amenazas de Trump de imponer aranceles a productos mexicanos, la eventual reduccin adicional en la calificacin crediticia soberana y de Pemex, as como en la de CFE o una disminucin en los ingresos pblicos.

Con relacin a la inflacin, todos los miembros coincidieron en que ha disminuido por una importante reduccin del componente no subyacente (explicado por menores incrementos en los precios de los energticos), en tanto que la mayora not que la inflacin subyacente contina siendo elevada (resultado de un aumento en los precios de los servicios, alimentos y de los ajustes salariales).

Sealaron que las expectativas de inflacin se han mantenido por arriba de 3 por ciento, aunque se espera que muestren una tendencia a la baja en los prximos meses.

Como riesgos para la inflacin, la mayora consider la posibilidad de que la cotizacin del peso se vea presionada por factores internos y externos, aranceles, la ratificacin del T- MEC, un posible aumento de medidas proteccionistas a escala global, un deterioro de las finanzas pblicas, as como las revisiones salariales que podran presionar al precio de los servicios, por lo que el balance de los riesgos para la inflacin es incierto.

Gerardo Esquivel vot a favor de disminuir el objetivo de la tasa de referencia en 25 puntos base, a 8 por ciento, al argumentar que la inflacin ha tenido un comportamiento mejor a lo anticipado en los informes trimestrales anteriores, por lo que se encuentra en una trayectoria de convergencia hacia la meta del Banco de Mxico.

Uno de los miembros de la junta detall que factores de riesgo idiosincrticos han aumentado la incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento de las economas desarrolladas y emergentes y que en algunas de ellas, como la mexicana, han obstaculizado la inversin.

Entorno mundial adverso

En la minuta nmero 68 de la reunin de la junta de gobierno, con motivo de la decisin de poltica monetaria anunciada el 27 de junio de 2019, otro integrante agreg que las expectativas de crecimiento de los analistas encuestados por el BdeM han disminuido hasta ubicarse en 1.35 por ciento en mayo, y seal que estas ltimas an no incluan el dato ms reciente del Indicador Global de la Actividad Econmica (IGAE), por lo que puede anticiparse que se seguirn ajustando a la baja.

Seal que algunos analistas privados ya estn pronosticando un crecimiento tan bajo como de 0.5 por ciento.

En este contexto, la mayora de la junta advirti que durante 2019 el crecimiento podra ser inferior a lo esperado y todos sealaron que en el segundo trimestre del ao la economa mundial se desaceler como reflejo de una moderacin del crecimiento de algunas de las principales economas avanzadas y emergentes.

La mayora mencion que este comportamiento fue consecuencia de un entorno ms adverso para el comercio mundial, con periodos de marcada tensin y amenazas arancelarias, destacando algunos que los indicadores relacionados con el comercio internacional y el sector manufacturero denotan debilidad.

Indic que el balance de riesgos para el crecimiento global se mantiene sesgado a la baja y destacan una eventual escalada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y sus principales socios comerciales, adems que la debilidad de algunas de las principales economas se prolongue ms de lo anticipado.

Otro integrante de la junta precis que los riesgos podran afectar el mercado de los energticos y la estabilidad financiera global. Adicionalmente, el endeudamiento corporativo y del sector pblico, histricamente elevado en muchos pases, hace que la poltica fiscal cuente con poco margen de maniobra para amortiguar una mayor desaceleracin o recesin.

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