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Gobierno Federal anuncia resultados del Intercambio de Bonos Externos

El Discurso
Viernes, 10 de Agosto de 2012

A travs de esta operacin se intercambiaron bonos en dlares del Gobierno Federal. Foto:PI/Francisco Gmez       ver galería

A travs de esta operacin se intercambiaron bonos en dlares del Gobierno Federal por un total de US$2,192 millones.

Esta es la primera transaccin de manejo de pasivos que se hace en los mercados de capitales en donde se incluye un bono a 100 aos en la canasta de bonos a elegir por parte de los inversionistas.

A travs de esta operacin se logra extender la vida media del portafolio de deuda externa de mercado en ms de 2 aos y reducir el costo financiero para los siguientes aos.

Los rendimientos y los diferenciales contra los Bonos del Tesoro Norteamericano registrados en los bonos de 10, 30 y 100 aos que se reabrieron representan los niveles mnimos que ha conseguido el Gobierno Federal para dichos plazos.


La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico informa que concluy exitosamente una operacin de manejo de deuda en los mercados internacionales. La operacin consta del intercambio de Bonos Globales (UMS) con vencimiento en los aos 2013, 2014, 2015, 2016, 2017, 2019, 2020, 2022, 2026, 2031, 2033, 2034 y 2040 por la reapertura de los UMS con vencimientos en 2022, 2044 y 2110 por un total de US$ 2,192 millones.

Se trata de una operacin de administracin de pasivos en toda la curva de rendimientos en dlares de los Bonos Globales del Gobierno Federal, encaminada al fortalecimiento de la liquidez de los bonos de referencia, a retirar anticipadamente los bonos de corto plazo o poco lquidos, a ampliar el plazo promedio de vencimiento de la deuda y a reducir su costo financiero.

Participacin de los Inversionistas y Resultados de la Operacin

Los inversionistas presentaron posturas que seran atendidas mediante un mecanismo de subasta. Se recibieron ofertas en el intercambio por un total de US$2,469 millones, de las cuales US$1,799 millones fueron ofertas no-competitivas y el resto competitivas. El Gobierno Federal decidi aceptar tanto ofertas no-competitivas como competitivas, buscando las mejores condiciones en cuanto a costo y plazo, las cuales se vern reflejadas en un menor costo financiero de la deuda pblica en los prximos aos.

Resultados del Intercambio

La siguiente tabla muestra los valores nominales de bonos intercambiados, as como el valor nominal de los nuevos bonos emitidos.

Con relacin a las reaperturas de los Bonos UMS 22, UMS 44 y UMS 110, es importante destacar que, tanto sus rendimientos al vencimiento (2.52%, 3.93% y 4.67%, respectivamente) como sus diferenciales de rendimiento sobre los BTN (87, 118 y 192 puntos base, respectivamente), son los niveles ms bajos de emisin que el Gobierno Federal haya alcanzado en colocaciones a plazos similares y se comparan favorablemente con los rendimientos y los diferenciales de la emisin original de dichos bonos.

Beneficios alcanzados con la operacin

Con este intercambio, se logra extender la vida media del portafolio de deuda externa de mercado en 2.1 aos y se prevn ahorros anuales en su costo financiero alrededor de US$ 23 millones.

Esta operacin est enmarcada en la estrategia delineada en el Plan Anual de Financiamiento para 2012, donde se destaca que el endeudamiento externo es utilizado como un elemento que aporta flexibilidad y diversidad a las alternativas de financiamiento del Gobierno Federal. El intercambio de bonos realizado busca reducir el costo financiero del Gobierno Federal, fortalecer los bonos de referencia a fin de mejorar los trminos y condiciones del endeudamiento externo y ampliar y diversificar la base de inversionistas en los instrumentos de deuda emitidos.

En particular, con esta operacin se alcanzaron los siguientes objetivos:

Desarrollar y fortalecer los bonos de referencia. El intercambio permite incrementar el monto en circulacin de los bonos de referencia a 10, 30 y 100 aos, contribuyendo de esta manera a la consolidacin de la curva de rendimientos, la cual sirve de referencia para emisiones de deuda en el exterior tanto del sector pblico como privado.
Condiciones de financiamiento favorables. Esta transaccin le permite al Gobierno Federal aprovechar el acceso al financiamiento en condiciones favorables, alcanzando el menor costo en la historia para una colocacin a las referencias de 10, 30 y 100 aos.
Ampliacin de la base de inversionistas. Esta colocacin permite al Gobierno Federal ampliar y diversificar su base de inversionistas.

Consideraciones finales

A pesar de que persiste volatilidad en los mercados financieros internacionales, el Gobierno Federal ha tenido acceso a financiamiento a niveles de costo atractivos y con la participacin de una amplia gama de inversionistas. Esto se debe a la conduccin de la poltica econmica, que ha mantenido dficit pblicos moderados, un sistema financiero fuerte y un perfil de deuda pblica adecuado.

Con esta operacin de intercambio, el Gobierno Federal, a travs de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, reitera su compromiso por continuar fortaleciendo la estructura de deuda pblica, diversificando la base de inversionistas y realizando operaciones que reduzcan su costo y amplen su vencimiento.

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